宏观必看图表：原油触及十年来最重要技术水平之一（2025/11/25）

油价低迷

当前油价已跌至四年半来的宏观最低水平，布伦特原油的图表月均价在11月达到63.75美元/桶，创下自2021年2月以来的原油新低。随着本月仅剩四个交易日，触及这一纪录几乎无法改变。年最

抄底行为

交易员通过杠杆策略低位买入美股：上周杠杆做多美股ETF的重技成交额约为260亿美元，创下四月以来的术水复苏新高。如果排除四月的宏观数据，这一周的图表成交量是近五年半来的第三大记录。

抄底行为的原油活跃程度只在2021年末和2022年的熊市初期更为显著。当前的触及成交量已超过今年平均水平的两倍。同时，年最今年杠杆股票ETF的重技数量激增约200只，10月时达到701只的术水历史新高。

底部信号

标普500指数上周末显示出强烈的宏观触底信号——反向ETF的成交量占总成交量的比例跃升至43%，这是两年多来除解放纪念日外的最高水平。历史数据显示，40%的占比一般被视为市场回调的可靠底部标志。

原油技术面

WTI原油近期触及了十年来的重要技术水平。2026年1月交割的WTI期货价格逼近自2021年以来多次支撑的58美元底线。过去四年内，每次重大抛售均在这一水平附近找到支撑。

若该支撑位被有效突破，市场可能会向50美元的低位发展；相反，如果支撑位置得以保持，或将看到空头回补带来的快速反弹。无论结果如何，原油市场正在考验其长期支撑，而基本面则显得越来越脆弱。

——————

《宏观必看图表》系列由内参星球独家发布，研究员Lexie每日筛选华尔街的重要图表。扫码解锁本期所有内容，享受一年内参星球的权益，获取宏观策略分析、职业交易员分享及重点数据前瞻等信息。

风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，亦未考虑个别用户的特定投资目标和财务状况。用户应自行判断本文中任何意见或结论是否符合自身情况，投资风险自担。