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【财信期货：黑色系品种分化延续 焦煤偏强震荡 钢材估值偏低】
⑴ 钢材：市场供需双双下降，财信材估总库存由降转增，期货强震供需驱动减弱。黑色化延从资金面来看，系品续焦螺纹钢10合约前二十席位多空均有增加，种分值偏但多单增仓更明显，煤偏持仓略偏多；热卷则主要以空头小幅减仓为主。荡钢低从技术面分析，财信材估螺纹钢10合约震荡收阳，期货强震需关注40日均线压力及前低3136元/吨的黑色化延支撑。在估值方面，系品续焦螺纹钢10合约价格低于华东电炉和长流程生产成本，种分值偏估值处于中性偏低水平。煤偏总体来看，荡钢低市场情绪低迷，财信材估短期将在成本支撑与供需减弱的作用下博弈，价格上下空间或受到限制。
⑵ 铁矿：供给方面，铁矿石到港量高企，且6月为澳财年末，矿山存在发运冲量的预期；需求方面，铁水产量边际回落，港口库存由降转增，需求支撑减弱。技术面上，09合约震荡收跌，下方关注750-765元/吨支撑；资金面上，该合约前二十席位呈现多头小减、空头小增，略偏空。综合来看，钢材需求疲软，对原料支撑有限；6月的高供给压力即将显现，短期铁矿估值可能下移，后续的下跌空间取决于铁水产量的下降速度。
⑶ 焦煤：产地供应恢复中，但山西地区安监趋严，一些复产和在产矿点受到安全检查影响，产量仍明显低于停产前水平，整体供应偏紧。需求方面，下游采购积极，价格以上涨为主。
⑷ 焦炭：原料价格大幅上涨，推高焦企成本，部分企业被迫减产，焦炭产量边际下滑。虽然铁水产量有所下降，但整体仍高位，刚性需求强劲，加之成本推动，焦企提涨意愿仍在。当前盘面已反映现货8轮提涨（每轮50元，目前处于第6轮），需警惕波动风险。
⑸ 锰硅：锰矿发运回升，港口锰矿库存继续下降，厂家开工小幅回升但仍处于低位，采购锰矿压价心理较为明显，整体供需保持弱稳。