近期，分析美伊达成霍尔木兹海峡通航临时协议，沫威全球资本市场短期反弹，胁美国际油价回落至两个月低位，元黄迎上元行美股随之上涨。金或然而，分析资深宏观分析师戴维·吴（David Woo）警示，沫威市场的胁美乐观情绪存在偏差，未能考虑到协议背后美国的元黄迎上元行战略失利及美元与人工智能领域潜在的深层危机，而黄金正在悄然反映这些风险。金或
美伊协议是分析一项历史性的战略让步
戴维·吴指出，这次停战通航协议是沫威自越南战争以来美国面临的重大战略失利，反映了对外的胁美妥协。他强调，元黄迎上元行市场仅关注短期的金或油价回落和通胀降低，而忽视了这一事件对美国国际公信力及其全球霸权地位可能产生的深远影响。
事实上，全球货币和地缘政治正在经历深刻的重构。
在地缘政治风险引发市场预期变化的情况下，黄金表现出独立的上行趋势。近日，黄金连续上涨，单日涨幅达到2.19%，收盘价为每盎司4309.05美元。尽管黄金过去一个月有所回调，但年度累积涨幅仍超28%，显示出其长期配置价值依然坚固。
黄金短期回调原因：非基本面疲软
关于黄金近期回调，戴维·吴提供了一种小众而切合实际的解释。指出金价下跌并非因为投资需求减弱，而是由于海湾产油国在中东冲突时被迫变现，出口受限导致现金流压力增加，抛售美债受到监管约束，黄金因此成为主要变现资产，短期的抛售压制了金价。
从长远看，黄金的支撑仍然稳固。数据显示，预计到2025年全球央行购金量将达到863吨，连续四年的采购量均超过历史平均水平，2026年一季度的购金热情预计也将持续。目前，黄金已成为全球最大储备资产，反映了长期的去美元化趋势。戴维·吴认为，金价在4000美元以上是长线投资者布局的良机。
AI泡沫潜在风险，美元基础遭受冲击
戴维·吴指出，美元的强势主要依赖于人工智能行业的繁荣。令人担忧的是，AI行业正面临双重压力，下行风险不断累积，美国因安全因素加强对高端AI技术的出口监管，同时，国内成本效益高的竞争产品不断赢得市场份额，这都导致美国AI企业的估值泡沫加大。同时，全球科技企业一季度资本开支下降，行业扩张减缓，这可能导致AI市场降温，从而影响美元的强劲基础。
实际收益率变化，黄金迎来上行机遇
黄金作为无息资产，价格与实际收益率呈高度负相关。之前美债实际收益率上升，推高黄金持有成本，抑制金价上涨。如今，随着油价的下降和AI产业扩展的减缓，导致支撑实际收益率上升的因素逐渐消退。
戴维·吴分析认为，目前市场的短期乐观情绪存在明显误区，美伊协议背后地缘格局的重塑、美元基础的削弱，以及AI泡沫风险都是影响全球资产的关键因素。在多重利好因素的推动下，黄金的长期牛市逻辑未变，而短期调整正是投资的良机。
日线图 来源：
北京时间6月16日10:34
报4317.06美元/盎司